国联民生证券：国内方针落地带来工程机械新增需求 海外重视新式区域需求开释

  智通财经APP得悉，国联民生证券发布研报称，下流需求有望进一步回暖，看好加快海外商场布局的有突出贡献的公司。2025年在国内方针影响下，下流需求有望进一步回暖;跌落企业持续深化海外布局，新式区域基建商场升温有望带来需求开释，国内龙头有望凭仗电动化在海外完成弯道超车，该行给予工程机械职业强于大市评级。该行以为主营业务为具有高的附加价值产品与完善的海外布局的企业将取得较好的开展。

  依据中信职业指数，2025年工程机械板块收盘价相对来说比较稳定，工程机械职业根本的产品出售连续增加态势，企业经济效益与企业全体运营质量杰出，跌落工程机械职业的开展环境有望稳步向好，本轮景气周期或以新能源智能化配备浸透打气、设备更新代替需求为主要特征。海外沙特阿拉伯、印度尼西亚、越南、马来西亚以及其他“一带一路”共建国家等新式国家基础设施开展指数持续上升，相关区域基建商场升温有望带来需求开释。

  2025年1-4月我国累计出售挖掘机8.35万台，同比增加21.4%，其间4月出售挖掘机2.2万台，同比增加17.60%，从2024年4月开端，我国挖掘机单月销量同比增速已转正。自2021年下半年，我国工程机械职业步入下行周期，2024年挖掘机下流需求逐渐改进，职业底部回暖态势显着。2025年在设备更新及万亿国债推进基建投资落地的布景下，国内商场有望持续回暖;一起跟着“一带一路”建议持续深化拓宽，以及跌落品牌持续在海外深化布局，海外商场仍有增量空间。

  2025年1-4月我国叉车累计销量为47.8万辆，同比增加8.7%。国内商场方面，2025年1-4月我国叉车内销累计销量为31.3万辆，同比增加6.0%;其间4月销量为8.4万辆，同比下滑0.9%。受微观环境及基数影响，2025年2-3月国内叉车商场需求相对旺盛，但4月国内叉车销量同比增速略有下滑。海外商场方面，2025年1-4月我国叉车外销累计销量为16.5万辆，同比增加14.2%，经过此轮电动化兴起，跌落叉车有望持续拓宽全球比例。

  2025年1-4月我国工程机械进出口贸易额为189.47亿美元，同比增加8.5%。其间，进口金额为8.8亿美元，同比下滑0.86%;出口金额为180.7亿美元，同比增加9.01%。分出口区域看，2024年1-10月我国在六大洲中出口占比依次为：亚洲/欧洲/非洲/南美洲/北美洲/大洋洲别离占比44%/20%/14%/11%/8%/4%。全体上工程机械在非洲、亚洲等区域出口增速较快。

  危险提示：微观环境开展没有抵达预期危险、海外商场开展没有抵达预期危险、原材料等价格动摇危险、测算危险、汇率动摇危险。