机械职业研讨：看好工程机械和量子核算

  本周板块体现：上星期（2025/10/27-2025/10/31）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.04%，在申万31个一级职业分类中排名第20；同期沪深300指数跌落0.43%。2025年至今体现：SW机械设备指数上涨35.07%，在申万31个一级职业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨17.94%。

  卡特彼勒工程机械板块北美明显回暖、EAME区域增加继续，看好欧美区域工程机械需求大周期向上。2025年1-9月我国工程机械出口额438.55亿美元，同比+13.3%，其间9月出口额为52.71亿美元，同比+29.6%，工程机械出口加快增加。25Q3卡特彼勒工程机械北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+8%、+6%、+3%、-1%，25Q2北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为-15%、+13%、+6%、-20%，工程机械板块北美明显回暖，EAME增加继续，看好欧美工程机械市场需求大周期向上。重视徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。

  英伟达发布NVQLink量子和GPU互联架构，波色量子中标招商银行首个量子核算收购项目“天秤AI”。10月28日，英伟达CEO黄仁勋在华盛顿举办的本年第2次GTC大会上发布了名为NVQLink的新式互联架构，并宣告了与美国能源部（DOE）在构建AI超算方面的严重协作，勾勒出一幅由“加快核算+AI+量子核算”三大渠道一起驱动的未来科研图景。近期波色量子中标中标招商银行首个量子核算收购项目“天秤AI”，供给世界顶尖的量子组合优化算法计划，以及继续安稳的、“使命式”的量子真机算力服务。看好量子核算商业场景拓宽和工业趋势加快。

  燃气轮机、3C设备进入高增通道，船只、工程机械保持高景气。1-3Q25，机械职业完成收入16810亿元、同比增加9.4%；完成归母净利润1164亿元，同比增加17.5%。单三季度，机械职业完成收入6004.9亿元、同比增加11.7%；完成归母净利润365.6亿元，同比增加9.9%。分板块看，燃气轮机、3C设备进入高增通道，船只、工程机械保持高景气。单三季度看，工程机械职业营收同比+13%；归母净利润完成同比+9%。3Q25，工程机械职业全体毛利率26%，净利率8.5%。3Q25燃气轮机板块收入同比+18%；归母净利润同比+21%。中心工业链公司应流股份、联德股份单三季度完成归母净利润增速分别为同比+41%、+29%。通用机械职业收入同比+8%；因为竞赛十分剧烈，归母净利润同比+2%，接连5个季度初次转正。其间，刀具板块完成较大拐点，叉车、注塑机、减速器保持稳健增加。3C设备：获益于AI市场需求，3c设备需求进入上升通道。跟着AI服务器、高算力基础设施等新式需求驱动，PCB职业需求逐渐复苏，单三季度看，3C设备机械职业收入同比+22%；归母净利润同比+52%。主张重视继续景气量较高的工程机械和燃气轮机以及AI带动下的需求复苏的3C设备板块，其他重视人形机器人、可控核聚变、量子核算等方向。

  细分职业景气目标：通用机械（继续承压）、工程机械（加快向上）、船只（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路配备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。